Block Trade เทรนด์ฮิตของนักลงทุน

ปัจจุบันการซื้อขายออนไลน์ในตลาดหุ้นไทยมีหลายรูปแบบ ถูกปรับปรุงมาเพื่ออำนวยความสะดวกสบายให้กับนักลงทุน โดยหนึ่งในรูปแบบการซื้อขายแบบออนไลน์ คือ Block Trade ซึ่งเป็นวิธีการซื้อขายแบบจับคู่ของการซื้อขายสัญญา Futures ของหุ้นอ้างอิง (Single Stock Futures) ที่มีสภาพคล่องน้อย ทำให้นักลงทุนไม่สามารถซื้อขายกันได้อย่างสะดวก จึงไม่ได้รับความนิยมมากนัก 

Single Stock Futures คือ การซื้อขายสัญญา Futures ของหุ้นอ้างอิง โดยหุ้นอ้างอิงส่วนใหญ่ จะเป็นสมาชิกของ SET50 และเพิ่มหุ้น SET100 อีกส่วนหนึ่ง ที่สามารถเลือกซื้อขาย Long-Short โดยใช้ Single Stock Futures เป็นตัวช่วยในการเพิ่มอัตราทดให้พอร์ตการลงทุนได้ ซึ่ง Block Trade จะเป็นวิธีซื้อขายที่ให้บันทึกรายการจับคู่ซื้อขาย Single Stock Futures ที่ราคาและจำนวนสัญญาที่ตกลงกันไว้ จากนั้นส่งเข้ามาในระบบการซื้อขายของ TFEX ซึ่งต้องมีปริมาณการซื้อขายไม่ตํ่ากว่าที่ TFEX กำหนด ขึ้นอยู่กับ Single Stock Futures แต่ละตัว 

สำหรับลักษณะของ Block Trade คือ ช่องทางการซื้อขายที่ผู้ซื้อและผู้ขายตกลงราคาและปริมาณสัญญาก่อนส่งคำสั่งซื้อขาย, ไม่มีผลต่อราคาตลาด และ Bid-Offer ณ ราคาปัจจุบัน อีกทั้งเจ้าหน้าที่การตลาดจะเป็นคนส่งคำสั่งซื้อขาย ทั้งนี้ มูลค่าซื้อขายสัญญาขั้นตํ่า 1 ล้านบาท /Underlying/ครั้ง หากมูลค่าตามจำนวนสัญญาขั้นตํ่าที่ตลาดกำหนดมีมูลค่าน้อยกว่า 1 ล้านบาท จะต้องเพิ่มจำนวนสัญญาขึ้นให้ได้มูลค่าไม่ตํ่ากว่า 1 ล้านบาท 

ขณะที่ วิธีการเปิดสถานะ Long Single Stock Futures Block Trade ทำได้โดยนักลงทุนที่มีหลักประกันอยู่แล้ว ต้องส่งคำสั่งซื้อ Stock futures โดยอ้างอิงที่ราคาหุ้นอ้างอิง ผ่านทางผู้แนะนำการลงทุน เพื่อติดต่อไปยังเจ้าหน้าที่ผู้ให้บริการ Block Trade ของโบรกเกอร์นั้นๆ จากนั้นเจ้าหน้าที่จะทำการซื้อหุ้นอ้างอิงเพื่อบริหารความเสี่ยง หลังจากที่หุ้นถูกจับคู่ได้แล้ว ผู้แนะนำการลงทุน และเจ้าหน้าที่ผู้ให้บริการจะทำการส่งคำสั่งซื้อและขาย Single Stock Futures ด้วยวิธี Block Trade เพื่อจับคู่กันหลังจากนั้นนักลงทุนจะมีสถานะ Long Open Single Stock Futures ส่วนการคำนวณราคา โดยทั่วไปจะมีสูตรการคำนวณ คือ ราคา Single Stock Futures = ราคาหุ้นอ้างอิง + ดอกเบี้ย-ปันผล 

ทั้งนี้ Single Stock Block Trade มีจุดเด่น คือ สามารถทำกำไรได้ทั้งขาขึ้นและขาลง, ได้ปันผลเท่ากับ 90% ของการซื้อหุ้น, เพิ่มอำนาจการซื้อมากกว่าการซื้อหุ้น 10-20 เท่า, สามารถซื้อขายได้แม้ Single Stock Futures ที่สนใจไม่มีสภาพคล่อง และ Single Stock Futures Block Trades มีค่าธรรมเนียมสูงกว่าการซื้อขายโดยตรง และเป็นการซื้อขายผ่านเจ้าหน้าที่การตลาดค่าธรรมเนียมส่วนเพิ่มเหมือนการจ่ายซื้อสภาพคล่อง และการได้ซื้อขายตามราคาหุ้นอ้างอิง 

ดังนั้น จึงไม่แปลกใจที่ปัจจุบันการซื้อขายใน Block Trade จะเป็นที่นิยมอย่างมากสำหรับนักลงทุน เพราะหุ้นที่สามารถทำ Block Trade ได้นั้น ส่วนใหญ่เป็นหุ้นใน SET50 และ SET100 อีกทั้งยังสามารถเลือกทิศทางได้ทั้งในฝั่ง LONG และ SHORT ซึ่งไม่ว่าตลาดจะเป็นขาขึ้นหรือขาลง ก็มีโอกาสให้กับผู้เล่นอยู่เสมอ นอกจากนี้ ยังใช้เงินน้อยกว่าเมื่อเทียบกับการซื้อหุ้นในตลาด ด้วยปริมาณเงินที่เท่ากัน ถ้าคาดการณ์ทิศทางราคาได้ถูกต้องจะให้ผลตอบแทนมากกว่าการซื้อหุ้น 

แม้ธุรกรรม Block Trade จะเป็นธุรกรรมที่ให้ผลตอบแทนสูง แต่กลับกันก็มีความเสี่ยงสูงด้วยเช่นกัน เมื่อเทียบกับการลงทุนบนหุ้นอ้างอิงตามปกติ ดังนั้น นักลงทุนจึงควรวาง แผนบริหารความเสี่ยงร่วมด้วย จะทำให้ไม่ได้รับบาดเจ็บมากหากเกิดการคาดการณ์ผิดพลาดขึ้นมา 

หน้า 25 หนังสือพิมพ์ฐานเศรษฐกิจ ปีที่ 40 ฉบับที่ 3,563 วันที่ 5 - 8 เมษายน 2563