คาด กนง.ขึ้นดอกเบี้ยปิดท้ายวัฏจักรขาขึ้น พ.ค.นี้ หลังแรงกดดันทั่วโลกลดลง

ใน การประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) วันที่ 31 พ.ค.นี้ ศูนย์วิจัยกสิกรไทย ประเมินว่า กนง. จะ ปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย อีก 0.25% ซึ่งเป็นครั้งสุดท้ายในรอบวัฏจักรดอกเบี้ยขาขึ้น ให้มาอยู่ที่ระดับ 2.00% ท่ามกลาง แรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ที่ลดลง ประกอบกับแนวโน้มเศรษฐกิจไทยที่เผชิญความเสี่ยงมากขึ้น ขณะที่แรงกดดันจากแนวโน้มนโยบายการเงินแบบตึงตัวของธนาคารกลางต่างๆ ทั่วโลกเริ่มลดลง เนื่องจากธนาคารกลางหลัก เช่น ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เริ่มส่งสัญญาณหยุดขึ้นดอกเบี้ยในระยะอันใกล้

เงินเฟ้อไทยลดลงแตะระดับต่ำสุดรอบ 16 เดือน

นอกจากนี้ เงินเฟ้อทั่วไปของไทยเดือนเม.ย.2566 ได้ลดลงมาแตะระดับต่ำสุดในรอบ 16 เดือนที่ 2.67% สะท้อนแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่อ่อนแรงลง ขณะที่แนวโน้มเงินเฟ้อในระยะข้างหน้า คาดว่าจะยังคงมีทิศทางชะลอลงตามฐานที่สูงในปีก่อนหน้า ประกอบกับแนวโน้มราคาน้ำมันดิบในตลาดโลก ที่คาดว่าจะทรงตัวอยู่ในระดับต่ำกว่า 90 ดอลลาร์ฯ ต่อบาร์เรล

"เงินเฟ้อของไทยเดือนเม.ย.2566 ลดลงมาอยู่ในกรอบเป้าหมายของธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ที่ 1-3% เป็นเดือนที่ 2 ติดต่อกัน ส่งผลให้ กนง. อาจปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายอีก 0.25% เป็นครั้งสุดท้ายในรอบวัฏจักรดอกเบี้ยขาขึ้น" บทวิเคราะห์ระบุ

อย่างไรก็ตาม ในการประชุมครั้งก่อนหน้านี้ กนง.ได้ส่งสัญญาณว่า อาจยังไม่หยุดเดินหน้าปรับขึ้นดอกเบี้ย ท่ามกลางความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่อาจคงอยู่ในระดับสูง จากอุปสงค์ในประเทศที่ฟื้นตัวต่อเนื่อง โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว ประกอบกับยังมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการส่งผ่านต้นทุนจากผู้ผลิตไปยังผู้บริโภค รวมถึงแนวโน้มราคาพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์ต่างๆ ในระยะข้างหน้า อาจส่งผลให้ กนง.มีแนวโน้มที่จะเดินหน้าปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายต่อในการประชุม กนง.วันที่ 31 พ.ค. นี้ตามที่ได้ส่งสัญญาณไว้ เพื่อเพิ่มขีดความสามารถในการดำเนินนโยบายการเงิน (policy space) สำหรับอนาคต หากมีสถานการณ์ที่ส่งผลให้กนง. จำเป็นต้องมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายในระยะข้างหน้า

ศูนย์วิจัยกสิกรไทย มองว่าในระยะข้างหน้า กนง. มีแนวโน้มที่จะคงดอกเบี้ยที่ระดับ 2.00% ไปตลอดปี 2566 หากเศรษฐกิจไทยยังฟื้นตัวได้ต่อเนื่องในช่วงครึ่งปีหลัง 2566 ตามที่คาดการณ์ไว้

เงินบาทมีแนวโน้มผันผวน จากหลายปัจจัยทั้งใน-ตปท.

สำหรับทิศทางค่าเงินบาท ยังคงมีแนวโน้มที่จะยังคงเผชิญความผันผวน ท่ามกลางความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจ และเงินเฟ้อ ทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางหลักทั่วโลก รวมถึงความไม่แน่นอนทางการเมืองในประเทศ

ศูนย์วิจัยกสิกรไทย ประเมินว่า ทิศทางค่าเงินบาทในระยะข้างหน้า จะได้รับปัจจัยหนุนจากดุลบัญชีเดินสะพัดที่คาดว่าจะกลับมาเป็นบวกตามการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว

ทั้งนี้ ค่าเงินบาทยังมีแนวโน้มที่จะเผชิญความผันผวนต่อไปในระยะข้างหน้า โดยความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการจัดตั้งรัฐบาล คงเป็นปัจจัยที่อาจกดดันค่าเงินบาทให้อ่อนค่าลง ขณะที่ค่าเงินดอลลาร์ฯ อาจได้รับปัจจัยหนุน หากเฟดเดินหน้าปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายต่อ ต่างจากที่ตลาดส่วนใหญ่คาด ท่ามกลางเงินเฟ้อที่ยังทรงตัวอยู่ในระดับสูงและตลาดแรงงานที่ยังคงแข็งแกร่ง

นอกจากนี้ ความต้องการสกุลเงินดอลลาร์ฯ ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย (safe haven) ท่ามกลางความเสี่ยงของเศรษฐกิจโลกที่มีมากขึ้นคงจะเป็นอีกปัจจัยที่หนุนให้ค่าเงินดอลลาร์ฯ กลับมาแข็งค่าได้