KS มองหุ้นไทยปี 67 ดีสุดแค่ 1,470 จุด พร้อมคัด 12 หุ้น Top pick

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) กสิกรไทย หรือ KS ให้มุมมองเป็นกลางต่อตลาดหุ้นไทย ปี 2567 โดยคาดตลาดจะฟื้นตัวขึ้นเมื่อเห็นกำไรของตลาดดีขึ้นและการลดดอกเบี้ยของเฟด 

SET Index ต่ำกว่า MSCI ACWI 25% YTD จากแนวโน้มกำไรที่อ่อนแอ ในเชิง MTD SET Index ฟื้นตัวต่ำเพียง 1.1% และต่ำกว่า MSCI ACWI ซึ่งเพิ่มขึ้น 8.7% จากช่วงเวลาเดียวกับที่กำไรต่อหุ้น (EPS) ของตลาดไทยปี 2567 ปรับลดลง -1.7% MTD และ -20% YTD เป็น 97.83 แม้ว่า 17bps อัตราผลตอบแทนพันธบัตรไทยอายุ 10 ปี ลดลงเหลือ 3.07%
 

เราคาดว่าจุดต่ำสุดของวัฏจักรของตลาดจะเกิดขึ้นเมื่อเราเห็นว่ากำไรของตลาดดีขึ้น โดยอาจเป็นไปได้ว่าเฟดอาจลดดอกเบี้ยภายในกลางปี 2567 หลังการเทขายในปีนี้ (-15% YTD) 

KS คาดตลาดจะฟื้นตัวในปี 2567 เนื่องจากหุ้นไทยดูน่าสนใจมากขึ้นจากคะแนนการประเมินมูลค่า และ SET Index ก็มีผลตอบแทนเป็นบวกเสมอหลังปีที่มีผลตอบแทนติดลบในอดีตช่วง 20 ปีที่ผ่านมา ปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนนั่นคือมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลไทยจะดำเนินไปอย่างเต็มที่ในปี 2567 หลังจากงบประมาณปี 2567 จะได้รับอนุมัติภายในเดือนพ.ค. 2567

เป้าหมาย SET Index ปี 2567 คาดที่ 1,470 จุด นั้นมาจาก Earnings Yield Gap Model (EYG) ด้วย EPS ปี 2567 ที่ 97 บาท, สมมติฐานอัตราผลตอบแทนพันธบัตรไทยอายุ 10 ปี ที่ 2.70% และ EYG ที่ 3.90% (-0.5 SD) ราคาเป้าหมายของเราอิงจาก PER ปี 2566 ล่วงหน้า ที่ 15 เท่า หรือ 0.5SD

5 ธีมหุ้น Top picks ได้แก่

• หุ้นในประเทศ (TIDLOR, CPALL, GLOBAL, MAJOR, CPN, CK) เราเลือกผู้ได้ประโยชน์หลักจากความตั้งใจของรัฐบาลในการกระตุ้นการบริโภคและการลงทุน
• หุ้นเชิงรับ (BCH, GPSC, ADVANC) คาดหุ้นเชิงรับจะมีผลงานดีในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำ
• หุ้นพลิกฟื้น (ITC) จากการคาดการณ์แนวโน้มกำไรปี 2567 ที่ดีขึ้น
• หุ้นเน้นคุณค่า (TOP) จากการประเมินมูลค่าที่ถูกและ ROE ที่อาจปรับตัวดีขึ้น ซึ่งนำโดยการปรับปรุงค่าการกลั่น (GRM) ปิโตรเคมี และเสร็จสิ้นโครงการ CFP
• หุ้นย้ายฐานในภูมิภาค (AMATA) จะได้ประโยชน์จากห่วงโซ่อุปทานของภูมิภาคที่เปลี่ยนแปลง