โบรกคาด CPALL กำไรสุทธิไตรมาสแรกปีนี้โต23% รับทรัพย์ดิจิทัลวอลเล็ตเต็มสูบ
กูรูคาดผลประกอบการไตรมาส 1/67 CPALL แข็งแกร่ง 5.06 พันล้าน โต 23% จากปีก่อน ยอดขายต่อสาขาเดิมยืนเหนือระดับ 3.5% พร้อมปูพรมรับทรัพย์ดิจิทัลวอลเล็ต 10,000 บาท
ล่าสุด บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ จำกัด เปิดเผยว่า ผลประกอบการควรแสดงให้เห็นธุรกิจค้าปลีกที่แข็งแกร่ง และผลการดำเนินงานของ CPAXT ที่มั่นคง CPALL ควรรายงานผลประกอบการธุรกิจค้าปลีกที่แข็งแกร่งอีกรอบสำหรับไตรมาส 1/2567 ประกอบกับตัวเลขที่แข็งแกร่งของ CPAXT ซึ่งควรจะช่วยหนุนแรงผลักดันของกำไรสำหรับ CPALL ในช่วงที่กำลังก้าวสู่ครึ่งหลังปี 2567 ที่น่าตื่นเต้นยิ่งขึ้น โดยจะได้รับการสนับสนุนจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล ทางฝ่ายคาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 1/2567 ไว้ที่ 5.06 พันล้านบาท ซึ่งเพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบช่วงเดียวกันกับปีก่อน แต่ลดลง 8% จากไตรมาสก่อน
อัตราการเติบโตของยอดขายต่อสาขาเดิม (SSSg) จะกลับสู่ภาวะปกติ ทางฝ่ายคาดว่า SSSg ในรอบไตรมาสนี้จะอยู่ที่ 3.5% ใกล้เคียงกับระดับในช่วงครึ่งหลังปี 2566 โดย CPALL ควรรายงาน SSSg ที่สูงกว่าประมาณการ GDP ที่ค่อนข้างต่ำของประเทศไทยในช่วงครึ่งแรกปี 2567 เพียงเล็กน้อยตามที่ได้แนะนำไว้ อย่างไรก็ดี หลังจากได้รับการปรับปรุงข้อมูลล่าสุดเกี่ยวกับโครงการเงินดิจิทัล 10,000 บาท ทางฝ่ายเห็นโอกาสที่ SSSg ในปี 2567 จะดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจาก GDP น่าจะได้รับแรงหนุนให้เพิ่มขึ้น
อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ควรปรับตัวสูงขึ้นเมื่อเทียบช่วงเดียวกันกับปีก่อน โดยได้แรงหนุนจากส่วนประสมผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรที่ดีขึ้น แท้จริงแล้ว แนวโน้มเพิ่มขึ้นของผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงของ CPALL อาทิ อาหารพร้อมรับประทาน เครื่องดื่ม และผลิตภัณฑ์ดูแลส่วนบุคคล น่าจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนผลประกอบการในไตรมาสนี้ สำหรับอัตราค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขาย ทั้งนี้ ทางฝ่ายคาดว่าจะมีการปรับตัวดีขึ้นบ้างจากค่าสาธารณูปโภคที่ลดลง โดยค่าสาธารณูปโภคที่ลดลงยังเป็นปัจจัยบวกต่อกำไรในช่วงครึ่งหลังปี 2567 ที่คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะยังคงอยู่ในระดับสูง
แม้ว่ารายละเอียดของโครงการเงินดิจิทัล 10,000 บาท ยังอยู่ระหว่างการปรับปรุงขั้นสุดท้าย แต่ทางฝ่ายเชื่อว่าหากโครงการนี้ได้รับการอนุมัติ CPALL จะเห็นการพุ่งขึ้นของ SSSg และอัตรากำไรขั้นต้นในช่วงไตรมาส 4/2567 เพื่อสะท้อนผลกระทบดังกล่าว ทางฝ่ายจึงปรับประมาณการกำไรสุทธิในปี 2567 และไตรมาส 1/2567 ขึ้น 5-15% อย่างไรก็ตาม ทางฝ่างให้ CPALL เป็นหุ้นแนะนำหลักเนื่องจากมีคู่แข่งจำกัด ขณะเดียวกันก็ได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในประเทศและอุตสาหกรรมการท่องเที่ยว ทั้งนี้ ทางฝ่ายคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ CPALL โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 77.00 บาท
บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง จำกัด (มหาชน) ระบุว่า หลังจากที่นายกรัฐมนตรีมีการพูดถึงแหล่งที่มา โครงการแจกเงินดิจิทัลวอลเล็ต (Digital Wallet) 10,000 บาท ภายใต้วงเงินงบประมาณ 500,000 ล้านบาท จากแหล่งที่มาของเงิน คือ
- เงินงบประมาณรายจ่ายปีงบประมาณ พ.ศ. 2568 จำนวน 152,700 ล้านบาท ซึ่งได้ขยายกรอบวงเงินงบประมาณในปี 2568 เรียบร้อยแล้ว
- การดำเนินโครงการผ่านหน่วยงานของรัฐ จำนวน 172,300 ล้านบาท โดยให้ธนาคารเพื่อการเกษตรและสหกรณ์การเกษตร (ธ.ก.ส.) ดูแลกลุ่มประชาชนที่เป็นเกษตรกร จำนวน 17 ล้านคนเศษ ผ่านกลไกมาตรา 28 ของงบประมาณปี 2568
- การบริหารจัดการเงินงบประมาณรายจ่ายปีงบประมาณ พ.ศ. 2567 ของรัฐบาล จำนวน 175,000 ล้านบาท ซึ่งงบประมาณปี 2567 เพิ่งเริ่มใช้ จึงมีเวลาที่รัฐบาลจะพิจารณาว่ารายการใดที่จะสามารถปรับเปลี่ยนได้ รวมถึงงบกลางที่อาจนำมาใช้เพิ่มเติมในส่วนนี้ถ้าวงเงินไม่เพียงพอได้
รวมถึงเงื่อนไขของเงินโครงการ Digital Wallet ครั้งล่าสุด ในแง่ประมาณการทางฝ่ายยังไม่ได้ใส่โครงการ Digital Wallet เข้าไป โดยยังมองโครงการเป็น short-term boost ให้กับดีมานด์โดยรวม (ส่งผลบวกต่อกลุ่มเฉพาะช่วงที่ดำเนินโครงการ) อย่างไรก็ดี ทางฝ่ายยังชอบ CPALL และ CPAXT มากสุดในกลุ่มค้าปลีก เพราะมองการเติบโตปี 2567 นี้ ค่อนข้างโดดเด่น ไม่ว่าจะมีหรือไม่มี Digital Wallet ก็ตาม