โบรกมองบวก ดีล"GULF-INTUCH" เพิ่มอัพไซด์รายได้หมื่นล้าน คาดSingtel ไม่ขาย

บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคทีบีเอสที จำกัด (มหาชน) ได้ออกบทวิเคราะห์ ระบุว่าบมจ.กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ (GULF) แจ้งตลาดฯ เตรียมขออนุมัติที่ ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นในวันที่ 25/6/21 เพื่อทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ทั้งหมูดของบมจ. อินทัช โฮลดิ้งส์ (INTUCH ) ที่ราคา 65.00 บาทต่อหุ้น และทำคำเสนอซื้อหุ้นทั้งหมดของ บมจ.แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส (ADVANC)  ตามเกณฑ์ Chain Principle ที่ราคา 122.86 บาทต่อหุ้น ทั้งนี้อยู่บนเงื่อนไขบริษัทไม่ต้องทำคำเสนอซื้อหุ้นทั้งหมด ของ THCOM (ตามเกณฑ์ Chain Principle)

มองบวกกับGULF ความเสี่ยงเพิ่มทุนต่ำ-เพิ่ม upside รายได้ 

บล.เคทีบีเอสที มีมุมมองเป็นบวกหากดีลดังกล่าวสำเร็จ โดยประเมิน 

1) GULF ไม่ต้องซื้อหุ้น ADVANC เนื่องจากราคา tender offer ไม่ดึงดูด (discount จากราคาตลาดราว -27%)

2) ปัจจุบัน GULF ถือหุ้น INTUCH อยู่ราว 19% โดยคาดใช้เงินราว 1.0-1.4 แสนล้านบาท ในการถือหุ้น INTUCH เพิ่มอีก 60%-80% ซึ่งจะทำให้ อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสุทธิ (Net D/E) อยู่ที่ระดับ 3.0-3.5 เท่า  (debt covenant net D/E 3.5X) ความเสี่ยงในการเพิ่มทุนต่ำ  นอกจากนี้หากรวมงบ INTUCH (Net D/E 0.03X) เข้ามาจะทำให้ Net D/E GULF ลงไปต่ำกว่า 2.5X ซึ่งยังเปิดโอกาส
  
สำหรับการขยายธุรกิจอื่นต่อไปได้อีก 3 ประเมินสร้าง upside ให้กับกำไรปกติของ GULF อีกราว 0.8- 1.0 หมื่นล้านบาทต่อปี (กำไรปกติ GULF ปี 2020 อยู่ที่ 4.5 พันล้านบาท)

ทั้งนี้เงื่อนไขหลักในการทำให้ GULF เข้าซี้อ INTUCH ประกอบด้วย 

1 บริษัทไม่ต้องไม่ต้องทำคำเสนอ ซื้อหุ้นทั้งหมดของ THCOM (ตามเกณฑ์ Chain Principle) 

2 ราคาซื้อหุ้น ADVANC อยู่ที่ 122.86 บาทต่อหุ้น หากไม่ได้ตามเกณฑ์ทาง GULF ของสงวนสิทธิในการยกเลิกการทำ tender offer INTUCH
          
ขณะที่วานนี้ ( 19 เม.ย.) นายสมิทธ์ พนมยงค์ รองกรรมการผู้จัดการใหญ่ สายงานบริหารสินทรัพย์ธุรกิจในเครือและการลงทุน บมจ.กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ (GULF) เปิดเผยว่า บริษัทได้เตรียมวงเงินสำหรับการเสนอซื้อหุ้น บมจ. อินทัช โฮลดิ้งส์ (INTUCH) โดยไม่จำเป็นต้องเพิ่มทุน เนื่องจากปัจจุบันมีสถาบันทางการเงินหลายแห่งเสนอเพิ่มกรอบวงเงินกู้ให้กับบริษัท โดยคาดว่าหากต้องซื้อหุ้นทั้งหมดของ INTUCH จะต้องใช้เงินประมาณ 1.69 แสนล้านบาท

"หากผู้ถือหุ้น INTUCH ขายหุ้นให้กับบริษัทตามแผนก็คาดว่าจะใช้เงินประมาณ 1.7 แสนล้านบาท แต่หากขายออกมาไม่ถึงที่กำหนดก็จะใช้เงินน้อยลง ส่วนกรณี Singtel ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นใน INTUCH ก็ยังไม่ได้มีการคุยกันแต่อย่างใด เพราะเท่าที่ทราบทาง Singtel มองว่าการลงทุนใน INTUCH ระยะยาว ดังนั้นหาก Singtel  ไม่ขายหุ้นออกมา ก็เชื่อว่าจะไม่มีปัญหาในการดำเนินธุรกิจร่วมกัน"นายสมิทธ์ กล่าว

อนึ่งปัจจุบัน SINGTEL GLOBAL INVESTMENT PTE. LTD ถือหุ้นใน INTUCH สัดส่วน 21% ของทุนจดทะเบียน 3,206.51 ล้านหุ้น กรณี  SINGTEL ไม่ขายหุ้น INTUCH ( อ่าน : “สิงเทล” ยัน ถือหุ้น INTUCH-ADVANC ระยะยาว )  จะทำให้ GULF ใช้เงินในการทำเทนเดอร์ออฟเฟอร์หุ้น INTUCH ที่เหลืออีกสัดส่วน 60% หรือ จำนวน 1,926.28 ล้านหุ้น เป็นวงเงินราว 125,208 ล้านบาท  จากล่าสุดที่ GULF ถือหุ้นใน INTUCH แล้วสัดส่วน 18.93%

 

โครงสร้างผู้ถือหุ้นใหญ่ 10 อันดับ บมจ.อินทัช โฮลดิ้งส์ (INTUCH)

 

ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ 10 อันดับแรก(@23 ก.พ. 2564)		จำนวนหุ้น	%
1.	SINGTEL GLOBAL INVESTMENT PTE. LTD.	673,348,264	21.00
2.	บริษัท กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน)	505,918,114	15.78
3.	บริษัท ไทยเอ็นวีดีอาร์ จำกัด	463,009,866	14.44
4.	THE HONGKONG AND SHANGHAI BANKING CORPORATION LIMITED	166,753,460	5.20
5.	SOUTH EAST ASIA UK (TYPE C) NOMINEES LIMITED	45,803,886	1.43
6.	สำนักงานประกันสังคม	43,645,100	1.36
7.	STATE STREET EUROPE LIMITED	33,219,794	1.04
8.	THE BANK OF NEW YORK MELLON	31,611,600	0.99
9.	นาย เพิ่มศักดิ์ เก่งมานะ	31,023,100	0.97
10.	GIC PRIVATE LIMITED	21,620,700	0.6

 

ข่าวที่เกี่ยวข้อง 

 

• คาดGULFใช้เงิน1.68 แสนล้าน ทำเทนเดอร์ฯเฉพาะ INTUCH เมิน ADVANC
• "GULF"แจ้งทำคำเสนอซื้อหลักทรัพย์ทั้งหมดของ" INTUCH-ADVANC" 
• หุ้น INTUCH พุ่ง 8.55% หลังGULFเตรียมยื่นทำเทนเดอร์ฯที่ 65 บาท
• “สิงเทล” ยัน ถือหุ้น INTUCH-ADVANC ระยะยาว
• แบงก์พาเหรดปล่อยกู้ GULF ตุนเงินซื้อหุ้น INTUCH